זרזי מדיניות + אספקה ​​משופרת-דינמיקת הביקוש מניעה שיפור שולי בתעשיית ה-PVC

בטווח הארוך, תעשיית ה-PVC בסין מושתתת על יסודות מוצקים לתחזית חיובית. ראשית, יישום מתמשך של מדיניות "אנטי-מהפכת", לרבות תמחור חשמל דיפרנציאלי וביטול הנחות במס על יצוא, יאיץ את פינוי קיבולת לא יעילה. שנית, צמיחת קיבולת PVC החדשה העולמית תישאר מתונה בשנים הקרובות, מה שיוביל לשיפור הדרגתי במאזן ההיצע-הביקוש. שלישית, התחרותיות הגלובלית של תעשיית ה-PVC בסין ממשיכה לעלות, עם מקום עצום להתרחבות בשווקי היצוא.

על רקע העמקה נוספת של מדיניות ה"אנטי-מהפכה" המקומית, בין ה-24 ל-31 בינואר 2026, צוות המחקר של Guo Tai Futures ביקר ב-Shanxi, Ningxia ומונגוליה הפנימית -שלושת האזורים העיקריים לייצור PVC- בסין. המטרה הייתה להעריך את ההשפעה בפועל של מדיניות הליבה כגון תמחור חשמל דיפרנציאלי וביטול הנחות במס על יצוא על תעשיית ה-PVC, ולאמת את התקדמות הפחתת הקיבולת, התנאים התפעוליים של החברה ומציאות הביקוש-באיצע-באתר. האזורים הנסקרים מהווים 7.45 מיליון טונות של קיבולת סידן קרביד בסין, המייצגים% 25% של קיבולת PVC קרביד-. ו-36% מהקיבולת הלאומית מבוססת סידן קרביד-. הם גם מארחים 22.89 מיליון טונות של קיבולת סידן קרביד, המהווים 60.88% מהקיבולת הכוללת של סידן קרביד בסין. יתר על כן, אזורים אלה הם אזורי פיילוט לתמחור חשמל דיפרנציאלי, מה שהופך את מדגם המחקר למייצג מאוד של התעשייה.

מחקר זה התמקד בשתי מדיניות מרכזיות: תמחור חשמל דיפרנציאלי וביטול ההנחות על יצוא PVC. כאמצעי מפתח במסגרת מדיניות ה"אנטי-מהפכנות", שניהם השפיעו משמעותית על מבנה העלויות, נוף הייצוא ותמהיל הקיבולת של תעשיית ה-PVC.

בנוגע לתמחור חשמל דיפרנציאלי, מחלקת התעשייה וטכנולוגיית המידע של מחוז שאאנשי פרסמה טיוטת מסמך ייעוץ בדצמבר 2025, המתכננת ליישם רשמית תמחור חשמל דיפרנציאלי החל מה-1 ביולי, המכסה שבע תעשיות עתירות אנרגיה- כולל סידן קרביד ו-PVC. קיבולת ה-PVC והסידן קרביד המקומית בשאנשי מהווה 7.18% ו-9% מהסך הארצי בהתאמה, והמדיניות תגביר באופן ישיר את עלויות ייצור הסידן קרביד. על פי הסקר, סבירות גבוהה שהמדיניות תצא לפועל והיא מניחה את היסודות לפריסה ארצית. עם היישום, עלויות ייצור ה-PVC בשאנשי צפויות לעלות ב-70 יואן לטון, נמוך מההערכות התיאורטיות. ארגונים יכולים לגדר את ההשפעה באמצעות-החלפת מכסות חשמל בפחם ורכש חיצוני של-סידן קרביד בעלות נמוכה ממונגוליה הפנימית, וכתוצאה מכך השפעה מוגבלת בפועל על יצרני PVC מקומיים. ארגונים שרואיינו הסכימו בדרך כלל שתמחור חשמל דיפרנציאלי אינו מדיניות אזורית אלא אמצעי התאמה תעשייתי לאומי של ארגונים, שצפוי להפוך לאמצעי התאמה תעשייתי חשוב{1} להסדרת אנרגיה{1} שדרוג מגבלות-המכוונות לשוק על עלויות התעשייה.

ב-9 בינואר הוציאו משרד האוצר ומינהל מיסוי המדינה במשותף את ההודעה על התאמת מדיניות הנחה במס יצוא עבור מוצרים פוטו-וולטאיים ומוצרים אחרים, הכוללת במפורש שרף PVC, PVC לא פלסטי ו-PVC מפלסטיק בטווח ההתאמה. מדיניות זו עוררה תופעת-קצרת טווח של "ייצוא עומס" מקומית. נכון לעכשיו, רוב יצואניות ה-PVC מכרו מראש-הזמנות עד פברואר, כאשר ארגונים מסוימים אפילו מצמצמים את הסחר המקומי כדי להעביר את המיקוד למכירות זרות, ותומכות ברמות התפוקה. מושפע מלוחות הזמנים של המשלוחים, יצוא ה-PVC צפוי להיחלש בתחילת מרץ. יחד עם עונת הגשמים בדרום מזרח ודרום אסיה, היצוא ייכנס לתקופת הסתגלות לאחר אפריל, כאשר ירידה צפויה להימשך עד יולי. מנקודת מבט תעשייתית, ביטול ההנחות במס על הייצוא צפוי להעלות את מחירי ה-PVC הבינלאומיים ולעורר ארגון מחדש של הסחר האזורי בטווח הקצר. עם זאת, בטווח הארוך, לאור יתרונות העלות והקיבולת הבולטים של סין, המדיניות תקדם את הרחבת כיסוי היצוא וגיוון המוצרים. בינתיים, ההשפעה על יצרני PVC מקומיים- מוגבלת, בעוד שארגונים בעלי עלות גבוהה- בהנאן, שאנדונג ואזורים אחרים עשויים לעמוד בפני לחץ של פינוי קיבולת.

במונחים של פעילות ארגונית, מפעלי PVC בשאנשי, נינגשיה ומונגוליה הפנימית שומרים בדרך כלל על תזרימי מזומנים בריאים ללא הפסדים. רק באמצע -עד-סוף דצמבר 2025, חלק מהארגונים סבלו לזמן קצר מהפסדי תזרים מזומנים עקב ירידות מוגזמות במחירי PVC וסודה קאוסטית. במהלך התקופה ההיא, עסקאות במחירים נמוכים-PVC מתחת ל-4,000 יואן/טון וסודה קאוסטית נוזלית מתחת ל-2,000 יואן/טון{10}}היו נדירות, וארגונים הגיבו בהחזקה במחירים והפחתת חתימות הזמנות. במהלך תקופת הסקר, המחיר של PVC עלה על SG-5,500 ו-SG-500 מחירי הסודה נותרו בטווח של 2,100-2,300 יואן/טון, מה שהחזיר את הרווחיות של התעשייה לטווח סביר.

לגבי פינוי קיבולת, הענף מראה סטייה אזורית ברורה. בהסתמך על יתרונות במשאבי פחם וכוח, האזור הצפון-מערבי הפך לבסיס העלויות הלאומי לייצור PVC. כל הארגונים שנסקרו האמינו שאזור זה לא יהיה הראשון לראות הפחתה בקיבולת. יצרני PVC מבוססי סידן קרביד בהנאן, שאנדונג ואזורים אחרים, הסובלים מעלויות גבוהות יחסית, צפויים להיות בין קבוצת הקיבולת הראשונה שתתבטל. לפי סוג מפעל, יצרני PVC בבעלות- ממשלתית מתמודדים עם אתגרים{6} בבעלות עצמית ובעלות{6} גבוהות כמו משאבים עצמיים, כגון: עלויות ולחץ מלאי גבוה על-מוצרים; חלקם סובלים גם מיכולות יצוא חלשות. לעומת זאת, ארגונים פרטיים שומרים על ביצועים תפעוליים טובים יותר והשקפה אופטימית יותר על השוק, הנתמכים על ידי אינטגרציה מלאה של שרשרת תעשייתית, יתרונות עלות של תחנות כוח בבעלות עצמית ואסטרטגיות תמחור ומכירה גמישות.

שמונת ארגוני ה-PVC המכוסים בסקר זה כוללים ארגונים בבעלות- ממשלתית, פרטית ומרכזית- ממשלתית (CSOEs), עם הבדלים תפעוליים משמעותיים ביניהם. ארגונים בבעלות המדינה- סובלים לרוב מתמיכה לא מלאה בשרשרת תעשייתית ולחץ תפעולי גבוה. מפעלים פרטיים בדרך כלל אופטימיים לגבי השוק העתידי הודות לבקרת עלויות ותפעול גמיש. למרות שחלק מקווי המוצרים של CSOEs פועלים בהפסד, הם שומרים על פעילות יציבה עם יתרונות בפריסת המוצרים המלאה-ותזרים המזומנים, תוך גישה אופטימית זהירה כלפי השוק.

שילוב של השפעות מדיניות, פעילות ארגונית ותנאי שוק-באתר, שוק ה-PVC צפוי להציג דפוס "גבוה לפני פסטיבל האביב, נמוך אחרי החג" בטווח הקצר. בטווח הארוך, הוא יראה שיפור שולי הנתמך על ידי מניעים כפולים של זרזי מדיניות ודינאמיקת ביקוש- משופרת של ההיצע.

שוק ה-PVC היה עד ל"שוק אביבי מינורי" לקראת פסטיבל האביב, המונע על ידי ארבעה גורמי ליבה: ראשית, עליית עלויות סידן קרביד סיפקו תמיכה בעלויות. שנית, מלאי ה-PVC הכולל בקרב יצרנים מקומיים נותר נמוך, עם מחזורי מכירה מוקדמים של 2-4 שבועות. התפוקה לקראת פסטיבל האביב נמכרה כמעט במלואה, מה שהציב את המפעלים בעמדה חזקה במשא ומתן על המחירים. שלישית, "מהר ביצוא" לקראת ביטול ההנחות במס על היצוא המשיך לתמוך במחירים. רביעית, מחירי סודה קאוסטית נמוכים היטיבו עם צד העלות של ייצור PVC.

עם זאת, לאחר פסטיבל האביב, השוק יתמודד עם לחצים רבים. מצד אחד, היצוא יירד בעקבות סיום חלון ה"יצוא העומס". מנגד, הציפיות לפירוק מלאי מקומי ולהיחלשות הביקוש המקומי, בשילוב עם ביטול ההנחות במס על היצוא, יכבידו על המחירים.

בטווח הארוך, תעשיית ה-PVC של סין שומרת על יסודות חיוביים מוצקים. ראשית, יישום מתמשך של מדיניות "אנטי-התהפכות", כולל תמחור דיפרנציאלי של חשמל וביטול הנחות במס על יצוא, יאיץ את ביטול הקיבולת הלא יעילה, ייעל את מבנה הקיבולת התעשייתית, ויגדיל עוד יותר את נתח השוק של קיבולת-גבוהה, עם היקף קיבולת של PVC.2026 895,000 טון, בעוד שהקיבולת החדשה העולמית תהיה רק 705,000 טון, מה שמסמן את תחילת התכווצות האספקה. הרחבת קיבולת PVC גלובלית צנועה ופינוי מואץ של קיבולת לא יעילה בשנים הקרובות יובילו לשיפור הדרגתי במאזן הביקוש-של ההיצע. שלישית, תעשיית ה-PVC בסין מתהדרת ביתרונות ברורים של עלות וקיבולת. על רקע יכולת מוגבלת בחו"ל, התחרותיות הגלובלית של תעשיית ה-PVC בסין ממשיכה להתחזק, ומציעה פוטנציאל ייצוא רחב.

בסך הכל, דינמיקה משופרת של-ביקוש ההיצע וזרזי מדיניות "אנטי-מהפכת" מספקים תמיכה כפולה לתעשיית ה-PVC, מה שמאשר את המגמה החיובית-לטווח הארוך שלה.